经济参考报记者 向家莹盈通策略
中国人民银行4日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
数据显示，12月将有10000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行12月5日开展10000亿元买断式逆回购操作盈通策略，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续做，也是该政策工具连续第二个月等量续做。
专家表示，12月3个月期买断式逆回购未加量续做，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低流动性投放力度。
“12月还有4000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行本月还会开展一次6个月期买断式操作，估计加量续做的可能性比较大。这意味着12月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续做，连续第7个月向市场注入中期流动性。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月政府债券发行规模会处于较高水平，同时12月银行同业存单到期量达到3.7万亿元，较上月明显增加，为年内最高水平，以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。
“着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”王青表示。
招联首席研究员董希淼预计，12月央行将继续维持流动性合理充裕盈通策略，为全年收官工作营造适宜的货币金融环境。12月将有超过2.5万亿元的公开市场操作资金到期，预计央行将通过续做MLF、开展买断式逆回购等方式进行对冲，操作可能更注重“量价适中”，以维护资金面平稳跨年。从中长期看，考虑到当前经济形势和“十五五”规划建议“实施更加积极的宏观政策”要求，未来货币政策仍将保持适度宽松。存款准备金率和政策利率的“双降”等操作，将可能在2026年第一季度落地。
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